Leg risk

Definition

Leg risk হল সেই সম্ভাবনা যে একটি বহু-লেগ ট্রেডের একটি মাত্র লেগ এক্সিকিউট হয় এবং এক বা একাধিক পরিপূরক লেগ এক্সিকিউট হতে ব্যর্থ হয়। বাস্তবে এর মানে হল, একই সময়ে একাধিক ফিল দরকার এমন একটি আর্বিট্রেজ করার চেষ্টা করার পর আপনার পজিশন অনব্যালেন্সড হয়ে যেতে পারে।

In context on Polymarket

Polymarket-এ, leg risk তখনই দেখা দেয় যখন আপনি এমন ট্রেড করার চেষ্টা করেন যা এজ লক করতে একাধিক ফিলের উপর নির্ভরশীল — উদাহরণস্বরূপ একটি বাইনারি স্প্রেডে উভয় আউটকাম কেনা, বা একটি মাল্টি-আউটকাম মার্কেটে একাধিক আউটকাম কেনা। যেহেতু Polymarket Central Limit Order Book (CLOB) ব্যবহার করে এবং লিমিট ও মার্কেট-স্টাইল FAK অর্ডার উভয়ই অফার করে, ফিলগুলো পরপর ঘটতে পারে একযোগে নয়। যদি এক লেগ ফিল হয় আর অন্যটি না হয়, তাহলে বাকি পজিশনে আপনি মূল্য চলাচল, ফি, এবং রিজলিউশন-সংক্রান্ত ঝুঁকিতে পড়ে যেতেন।

Common causes

• Order execution sequence: CLOB-এ অর্ডার ম্যাচিংয়ের কারণে আংশিক বা পর্যায়ক্রমিক ফিল।
• Slippage and tick-size changes: লেগগুলোর মধ্যে দাম পরিবর্তন হতে পারে; প্রচন্ড সীমার কাছে টিক-সাইজ সঙ্কুচিত হতে পারে, যা এক্সিকিউশন আচরণ বদলে দেয়।
• Liquidity depth: পাতলা বুকগুলিতে প্রথম সারির মাত্রাই ফিল হওয়ার সম্ভাবনা বেশি।
• Fee and taker constraints: টেকার ফি এবং (Builder রুটিংয়ের) দৈনিক relayer সীমা ফিলের সম্ভাব্যতাকে প্রভাবিত করতে পারে।

How traders think about it

ট্রেডাররা leg risk-কে মৌলিক বাজার ঝুঁকি না বলে এক্সিকিউশন ঝুঁকির উৎস হিসেবে দেখে। তাত্ত্বিক আর্বিট্রেজ (intra-market বাইনারি বা কম্বিনেটোরিয়াল ট্রেডের জন্য) সমান্তরাল ফিল ধরে নেয়; বাস্তবে এক্সিকিউশন তা করে না। leg risk গ্রহণ করা মানে বাজারের চলাচলে সম্ভাব্য উন্মুক্ততা, পুনরায় ব্যালান্স করার জন্য অতিরিক্ত ট্রেড, অথবা রিজলিউশনের মাধ্যমে পজিশন ধরে রাখার সম্ভাবনা মেনে নেওয়া।

Mitigation techniques

• প্রয়োজনে দ্রুত এক্সিকিউশনের জন্য FAK (Fill-And-Kill) মার্কেট হেল্পার ব্যবহার করুন, তবে মনে রাখবেন FAK এখনও আংশিকভাবে ফিল হয়ে বাকিটা ক্যান্সেল করতে পারে।
• আপনার অর্ডারের আকার এমনভাবে নির্ধারণ করুন যে তা উল্লিখিত মূল্যগুলিতে উপলব্ধ গভীরতার সঙ্গে মিলে যায়।
• এক-লেগ ফিল হওয়ার সম্ভাবনা কমাতে গভীর লিকুইডিটির বাজার পছন্দ করুন।
• কনজার্ভেটিভ লিমিট সেট করুন অথবা স্পষ্ট নিয়মসহ ধাপে ধাপে অর্ডার দিন যাতে আংশিক ফিল হওয়া আর্বিট্রেজ ত্যাগের নিয়ম স্পষ্ট থাকে।
• পুনরায় ব্যালান্স করা উচিত হবে না কি না তা সিদ্ধান্ত নেয়ার সময় ফি, স্লিপেজ, এবং রিজলিউশন টাইমিং বিবেচনায় রাখুন।

See also

• /glossary/fak
• /glossary/slippage

Closing note

Leg risk হল যেকোনো বহু-লেগ কৌশলের জন্য একটি মূল এক্সিকিউশন ঝুঁকি, যার মধ্যে intra-market arbitrage-ও অন্তর্ভুক্ত। যে স্প্রেড গণিতই একটি এজ নির্ধারণ করে তা সমস্ত লেগের একযোগে সম্পূর্ণতা ধরে নেয়; বাস্তবে আপনাকে এ কথা পরিচালনা করতে হবে যে কিছু ফিল আসে আর কিছু ফিল না-ও আসতে পারে।