Open interest

オープンインタレストは、未決済のアウトカムトークンが表す名目上の合計値です。Polymarketでは、これはあるマーケットに発行されているすべてのアウトカムトークンが現在どれだけの pUSD 価値を表しているかを示します（決済前の値）。

平たく言うと：各アウトカムトークン（CTF により作成される ERC-1155）は、そのアウトカムが YES で決着した場合に $1.00 の請求権を表します。オープンインタレストは、市場全体で未決済のこれらトークンの名目的な pUSD 価値を合算し、未解決ポジションにどれだけの資本がロックされているかのスナップショットを提供します。

重要ポイント

• オープンインタレストは、マーケット内の未決済アウトカムトークンの pUSD 名目価値と一致します。
• Data API の /holdings エンドポイントで報告されます。
• オープンインタレストはコミットされた資本のスナップショットであり、流動性や即時の取引可能性を意味するものではありません。
• オープンインタレストの変動は、新規ポジションの流入、償還、あるいは split/merge の動きを示すことがあります。

文脈

Polymarket では、アウトカムトークンは Conditional Token Framework (CTF) によってミントされ、管理されます。トレーダーが pUSD を完全なアウトカムトークンのセットに split すると、pUSD を未決済の請求権に変換します。逆に merge や解決後の redeem によってそれらのトークンがバーンされると、オープンインタレストは低下します。各アウトカムトークンは解決時に名目的に $1.00 の価値があるため、トークン数を合計することで（該当する場合は価格で重み付けして）マーケットのオープンインタレストを pUSD で表せます。

プログラム的には、Data API からオープンインタレストのデータを取得できます。Data API は positions と holdings を公開しており、/holdings エンドポイントは未決済のトークン残高を提示します。これにより特定のマーケットまたは condition の名目的オープンインタレストを算出または読み取ることができます。best bid/ask や midpoint のようなリアルタイムのオーダーブック指標は、代わりに CLOB のサーフェスを利用してください。

参照

• /glossary/data-api

トレードへの影響

オープンインタレストはマーケットの規模や参加者のコミットメントを示す有用な指標です。オープンインタレストの上昇は一般に新たな流動性や関心の高まりを伴い、低下はトレーダーがポジションをクローズしているか解決後に償還していることを示す可能性があります。ただし、オープンインタレスト単体ではスプレッド、深さ、実行の即時性については分かりません。それらを知りたい場合は CLOB のオーダーブックエンドポイントを参照してください。

オープンインタレストを解釈する際は、あくまで名目的なスナップショットであることを忘れないでください。解決リスク、スリッページリスク、あるいは Polymarket での取引に伴うその他の運用リスクを取り除くものではありません。マーケットの評価では、他の多くの入力と合わせてこれを利用してください。