Order book depth

オーダーブック深度は、板の最上位およびその先に存在する累積サイズです。PolymarketのようなCentral Limit Order Book (CLOB) では、深度は市場が次の価格レベルに動く前にどれだけの枚数を最良価格で買ったり売ったりできるかを示します。

主なポイント

• オーダーブック深度は、最良買い(ベストビッド)と最良売り(ベストアスク)の価格に存在する量と、その直近の価格レベルにある量の合計を示します。
• 深度が薄いと大口の注文でスリッページが増え、クリーンなインラ・マーケット・アービトラージの実行可能サイズが制限されます。
• 深度はアウトカムごとに異なり、ティックサイズの変更や市場活動に応じてタイトになったり緩くなったりします。

コンテキスト

Polymarketでは、各アウトカムのオーダーブックがCLOB上のリミット注文を一覧表示します。ベストビッドとベストアスクが板の最上位を形成し、深度はそれら最上位レベルと続く価格レベルにある利用可能数量の合計です。取引したいサイズに達するまで価格レベルを遡って合算します。二者択一（バイナリ）マーケットでは、YESまたはNOの深度が浅いと、一見有利に見えるアービトラージ（たとえば bestAsk(YES) + bestAsk(NO) < $1.00）の条件が、実際にフルサイズで実行しようとすると約定で板が押し上げられて消えてしまうことがあります。

実務上の注意点

• スリッページと部分約定：深度が薄い場合、マーケット（FAK）注文は複数の価格レベルを喰いつぶし、平均約定価格が悪化してエッジが減少します。CLOBが合意可能なスリッページ範囲でフルサイズをマッチングできないと部分約定が発生します。
• ティックサイズの影響：Polymarketのティックサイズは通常 $0.01 で、価格が極端な領域に近づくと $0.001 にタイト化します。ティックがタイトになると深度がより多くの価格点に分散する可能性があり、逆にワイドだと深度の薄い離散的なステップが生じます。
• 深度の監視：瞬時の深度を測るには CLOB API（order book と midpoint エンドポイント）や Market WebSocket の best_bid_ask とブック更新を利用してください。深度をスプレッドと手数料と組み合わせて、目標サイズでそのインラ・マーケット・アービトラージが実行可能か判断します。

参照

• /glossary/order-book