pUSD explained: Polymarket's wrapped USDC

pUSD explained: pUSD は Polymarket の Polygon 上でのラップされた USDC であり、Polymarket プラットフォーム上で取引するために必要な唯一のトークンです。本ガイドでは pUSD が何であるか、なぜ Polymarket が採用しているか、オンチェーンでどのように振る舞うか、そしてトレード、決済、カストディに関する実務上の影響を説明します。

Key takeaways

• pUSD は Polymarket の Polygon 上でのラップ済み USDC（pUSD = Polymarket USD wrapped）です。Polymarket の全域で使われる決済資産です。
• 取引にネイティブの MATIC や追加のガス資金は不要です：Polymarket は Relayer を通じてガスをスポンサーします。取引は直接 pUSD で行われます。
• pUSD は Polygon（chain ID 137）上にあります。出金、ブリッジ、カストディは通常の Polygon/USDC の動きに従うので、公式フローを使うよう注意してください。
• split/merge/redeem を理解する：CTF のアウトカム・トークンと市場の決済は、マーケットが解決すると pUSD のフローを生みます。
• 運用リスクを把握する：UMA による決議の異議申し立て、決済タイミング、スリッページ、手数料、スマートコントラクトリスク。

Why Polymarket uses pUSD

Polymarket は Polygon 上で稼働しており、プラットフォーム全体で単一のラップ済みステーブルコイン（pUSD）を標準化しています。これにより、すべてのマーケット、CTF のアウトカム・トークン、及び Exchange コントラクトが単一の決済単位を使用できます。pUSD を使うことで、マッチング、CTF 操作（split/merge/redeem）、および Relayer ベースのガスレスフローの UX と会計処理が単純化されます。

ユーザー視点では次を意味します：注文を出したり受取金を得たりすると、pUSD が付与されます。市場が解決した後にアウトカム・トークンを保有している場合、勝利トークンを redeem すると pUSD がウォレットに戻ります。

What pUSD actually is

• pUSD は Polymarket のラップされた USDC です：Polygon 上での USDC の価値を表し、Polymarket がプラットフォーム上で標準的に使うトークンです。
• 他の USDC コントラクトと異なるのは、Polymarket がそのトークンを内部の決済通貨として扱っている点だけで、トークン自体は Polygon 上の ERC-20 として振る舞います。
• チェーン：Polygon PoS（chain ID 137）。

How pUSD is used in common flows

• Placing orders: CLOB 上の注文は pUSD 建てです。あなたの利用可能な pUSD 残高が買い注文の裏付けとなり、売却の収益は pUSD で受け取ります。
• Split / Merge / Redeem: CTF の split は pUSD からアウトカム・トークンをミントします。merge と redeem は市場が決済された後にアウトカム・トークンを pUSD に戻します（CTF のルールに従います）。
• Transfers: pUSD は任意の互換性のある Polygon ウォレット（Proxy wallet、Gnosis Safe、MetaMask、Rabby など）で保有できます。Polymarket は Relayer と連携する転送をサポートしますが、外部への転送は Polygon 上の通常の ERC-20 挙動に従います。
• Gas: Polymarket のトランザクションには MATIC は不要です。Polymarket は Relayer を通じてガスをスポンサーします。このスポンサーシップはウォレット展開、ERC-20 承認、CTF 操作、転送、注文の配置に適用されます。

Practical: funding, withdrawals, and custody

• Funding Polymarket: USDC を Polygon に変換またはブリッジした後、公式の Polymarket の資金供給フローを使って pUSD を取得してください。ステップバイステップの手順は /guides/how-to-fund-polymarket-with-usdc を参照してください。
• Withdrawals and exits: Polymarket から出金する際、標準的なパターンでは pUSD を宛先のステーブルコインやチェーンへ変換またはブリッジします。公式サイトのパスのみを使用してください。
• Custody: pUSD は Polygon 上の ERC-20 です。接続されたウォレット（Proxy または Gnosis Safe）を通じてカストディを管理します。ウォレットのセキュリティ対策を守ってください：シードフレーズの保護、対応する場合はハードウェアウォレットの利用、鍵を共有しないこと。

On-chain behaviour and settlement timing

• 市場が決議されると、成功した redeem 操作は勝利アウトカム・トークンをバーンし、勝利トークン1枚につき $1.00 の pUSD を redeemer にクレジットします（オラクルの決議に従います）。
• 決議は UMA の optimistic oracle により報告されます。異議申し立てがあると UMA が最終決定を下すまで決済は保留されることがあります。つまり、紛争中の市場では pUSD の受領が遅れる可能性があります。
• スマートコントラクトのコンポーザビリティ：pUSD は他の ERC-20 トークンと同様に Polygon 上で使用・移動できますが、どのコントラクトとやり取りしているかを常に意識してください。プラットフォームの relayer や CTF コントラクトが正規のフローです。

Fees and cost considerations

• Polymarket のトレーディングフローでは可変の taker fees（カテゴリにより 0%–1.8%）が適用され、maker fee はゼロです。手数料は pUSD でトレードに対して適用されます。
• ガスは Relayer がスポンサーしますが、builder fee、taker fee、そしてオフプラットフォームのブリッジコストはあなたの実質的な pUSD 残高に影響します。

Risk checklist (why the spread or profit is not automatically risk-free)

オンチェーンのスプレッドや利ざやを自動的に「無リスク」と見なしてはいけません。pUSD と決済に影響する主なリスクは次の通りです：

• Resolution risk: UMA による異議申し立てが、どのアウトカムが pUSD に換算されるかを遅延または変更する可能性があります。
• Slippage and partial fills: マーケット注文（FAK）は部分約定になることがあり、pUSD 建てのヘッジされていないエクスポージャーを残すことがあります。
• Fee and policy changes: taker fee、builder fee、カテゴリ別の手数料ルールは変更され得て、pUSD での収益に影響します。
• Smart-contract and operational risk: バグ、コントラクトのアップグレード、Relayer の停止などが pUSD フローに干渉する可能性があります。
• Regulatory and geographic restrictions: Polymarket は多くの法域からの注文をブロックまたは制限しています。これは実務上、誰がオンチェーン上で pUSD を移動できるかに影響します。

Common questions new traders have about pUSD

• Do I need MATIC to trade? いいえ — Polymarket は Relayer を通じてガスをスポンサーするため、プラットフォーム上の操作は pUSD で行え、MATIC を保持する必要はありません。
• Is pUSD the same as USDC? pUSD は Polymarket の Polygon 上でのラップ済み USDC であり、Polymarket 上で使われる決済トークンです。プラットフォーム上の目的では Polygon 上の ERC-20 としての USDC の価値を反映すると考えてください。
• Can I withdraw pUSD to other chains? pUSD の価値は標準的なブリッジや出金フローを使って Polymarket から移動できますが、トークン紛失を避けるために公式の Polymarket UI と承認されたブリッジのみを使用してください。

How this affects your trading

pUSD を Polymarket 上での価格単位かつ実際に保有する資産として考えてください。これは戦略とリスク管理に次の三つの実務的な影響を与えます：

• P&L accounting: 損益は pUSD で追跡してください。ポジションをクローズしたり勝利アウトカムを redeem したとき、キャッシュフローは pUSD で発生します。
• Liquidity and timing: 別のチェーンや法定通貨に退出する予定がある場合、ブリッジ時間や UMA の異議申し立て解決時間を見越して計画してください。紛争中の市場では redeem が即時でない可能性があります。
• Tooling and automation: どのボットやスクリプトでも残高を読み取り、pUSD で注文を出し、Relayer や CLOB API とやり取りする必要があります。開発者向けの詳細は /guides/polymarket-clob-explained と /guides/polymarket-gasless-trading を参照してください。

Further reading

• How to fund Polymarket with USDC: /guides/how-to-fund-polymarket-with-usdc
• Polymarket CLOB mechanics: /guides/polymarket-clob-explained
• Polymarket gasless trading: /guides/polymarket-gasless-trading

Closing

pUSD explained: pUSD は Polymarket 上でのトレード、決済、CTF 操作を支えるオンプラットフォームのラップ済み USDC です。プラットフォーム上では作業資金として扱い、UMA による決済と異議申し立てのメカニズムを理解し、オフプラットフォームへ価値を移すときはブリッジと手数料を見越して計画してください。

Frequently asked questions

What is pUSD and how is it different from USDC?

pUSD は Polymarket の Polygon 上でのラップ済み USDC であり、プラットフォームの正準的な決済トークンです。技術的には Polygon 上の ERC-20 として振る舞います。運用上は注文、支払、および CTF 操作で使われるトークンです。

Do I need MATIC to trade on Polymarket?

いいえ。Polymarket は Relayer を通じてガスをスポンサーするため、エンドユーザーはウォレット展開、トークン承認、split/merge/redeem、注文配置に MATIC を必要としません — すべてのプラットフォーム操作は pUSD で実行され、ガスはスポンサーされます。

Can pUSD be withdrawn or bridged off Polymarket?

はい。標準的な出金およびブリッジフローを使って pUSD を Polymarket から移動できますが、トークン紛失を避けるために常に公式の UI パスと承認されたブリッジを使用してください。

What happens to pUSD when a market resolves?

市場が決議されると、勝利した CTF アウトカムを redeem すると勝利トークンはバーンされ、1 枚あたり $1.00 の pUSD がクレジットされます。UMA の異議申し立てがあると決済と pUSD の redeem が遅延する可能性があります。

Are there fees applied in pUSD?

はい。Polymarket は pUSD 建てのトレードに対して可変の taker fee（カテゴリにより 0%–1.8%）を適用します。maker fee はゼロです。追加のブリッジコストや builder fee もあなたの実質的な pUSD 残高に影響します。