Polymarket terms deep dive

Panduan ini adalah sebuah "Polymarket terms deep dive" yang ringkas dan berfokus pada pedagang yang menerangkan perbendaharaan kata platform yang paling kerap disalahfahami oleh pengguna baru. Baca ini untuk menghubungkan bahagian teknikal — CLOB, CTF, UMA, FAK — dengan tindakan harian seperti meletakkan pesanan, melakukan split set, dan menunggu resolution.

Perkara penting yang perlu diambil

• CLOB ialah enjin padanan yang menjalankan limit dan market orders di Polymarket; yuran maker adalah sifar dan yuran taker berbeza mengikut kategori.
• CTF ialah sistem on-chain ERC-1155 yang mencetak, menggabungkan, dan menyelesaikan token outcome; pUSD digunakan untuk split menjadi complete sets.
• UMA ialah oracle optimistik yang digunakan Polymarket untuk resolution; disput boleh menangguhkan penyelesaian dan menjejaskan jangka masa.
• FAK (Fill‑And‑Kill) ialah tingkah laku market‑order Polymarket: pelaksanaan segera atau pembatalan, dengan perlindungan slippage terbina dalam.

1. CLOB — the book behind every quote

CLOB bermaksud Central Limit Order Book. Di Polymarket, CLOB ialah komponen pertukaran yang merekod limit orders, memadankan pembeli dan penjual, dan mendedahkan data order‑book serta midpoint. Apabila anda meletakkan limit order anda menyertai book sebagai maker; apabila anda mengambil kecairan anda membayar yuran taker.

Fakta operasi penting:

• Bacaan dari CLOB didedahkan melalui surface REST awam CLOB di https://clob.polymarket.com (tulisan memerlukan API key + HMAC).
• CLOB menentukan best bid, best ask, spread, dan midpoint. Aliran WebSocket di wss://ws-subscriptions-clob.polymarket.com/ws/market menyediakan acara buku masa nyata seperti best_bid_ask dan last_trade_price.

Mengapa ini penting untuk pedagang: memahami bagaimana book mengagregat pesanan menerangkan mengapa spread mengecil pada pasaran cair dan mengapa edge arbitrage sering lenyap dalam beberapa saat.

2. CTF — how outcome tokens are created and settled

CTF bermaksud Conditional Token Framework (corak ERC-1155 Gnosis). Polymarket menggunakan CTF untuk mewakili setiap outcome sebagai token on‑chain. Operasi yang akan anda gunakan:

• split: ambil pUSD dan cetak complete set outcome tokens (satu token untuk setiap outcome) bagi kondisi pasaran.
• merge: tukarkan outcome tokens kembali ke kelas token tunggal apabila sesuai.
• redeem: selepas resolution, bakar token pemenang untuk menerima $1.00 setiap satu dalam pUSD.

Implikasi praktikal:

• Membeli complete set dengan melakukan split berharga lebih kurang $1.00 dalam pUSD (ditambah sebarang spread pasaran yang anda bayar pada CLOB). Complete set menjamin anda memegang setiap token outcome, jadi redeem leg pemenang memberi $1.00 setiap token pemenang selepas UMA resolution.
• Operasi CTF dikendalikan melalui Relayer Polymarket jadi pengguna tidak membayar gas; Relayer mengabstrakkan penyediaan wallet dan ERC-20 approvals.

3. UMA — the oracle that makes markets resolvable

UMA ialah oracle optimistik yang digunakan Polymarket untuk menentukan outcome pasaran. Proses UMA tidak serta‑merta: ia menerima nilai yang dicadangkan dan membenarkan tingkap dispute. Jika dispute dibangkitkan, proses oracle boleh memanjangkan masa penyelesaian.

Kesannya kepada pedagang:

• Masa resolution bersifat probabilistik: dispute boleh menangguhkan atau melambatkan redemption token pemenang, yang menjejaskan bila dana menjadi boleh dikeluarkan.
• Resolution yang dipertikaikan memperkenalkan risiko penyelesaian; strategi arbitrage dan endgame harus mengambil kira kemungkinan pembayaran tertunda.

4. FAK — what Polymarket means by market order

FAK bermaksud Fill‑And‑Kill. Polymarket mendedahkan semantik market order melalui pembantu createMarketOrder yang berfungsi sebagai FAK: ia cuba pelaksanaan segera terhadap pesanan rehat yang ada dan membatalkan baki yang tidak diisi.

Perincian operasi:

• FAK menyediakan pelaksanaan atau pembatalan segera; ia melindungi pedagang daripada secara tidak sengaja meninggalkan order pada book.
• Implementasi Polymarket termasuk perlindungan slippage automatik; pembantu SDK mengira had pelaksanaan yang boleh diterima.

Mengapa ini penting untuk strategi pelaksanaan:

• FAK berguna apabila anda memerlukan pelaksanaan segera tanpa meninggalkan child order pada book. Untuk fill besar atau pasaran nipis, anda masih boleh menghadapi partial fills dan slippage.
• Kehadiran yuran taker (berbeza ikut kategori) bermakna kecairan yang dilaksanakan segera membawa kos yang mesti dimasukkan dalam kiraan pelaksanaan.

5. How these pieces work together during a trade

Ikuti aliran biasa:

1. Anda melihat harga pasaran dari CLOB (best bid, best ask, midpoint). Aliran WebSocket boleh menunjukkan perubahan masa nyata.
2. Anda meletakkan limit atau market (FAK) order melalui CLOB API atau UI Polymarket; Relayer mengendalikan langkah wallet/approval secara gasless.
3. Jika anda membeli complete set anda akan memanggil CTF split (mencetak outcome tokens) dengan lebih kurang $1.00 dalam pUSD; selepas resolution anda memanggil redeem untuk menukar token pemenang kepada $1.00 pUSD.
4. Resolution dipasok dari UMA; dispute boleh menangguhkan kebolehpulangan dan oleh itu penyelesaian.

Memahami lifecycle menjelaskan di mana risiko pelaksanaan, risiko masa penyelesaian, dan risiko oracle wujud dalam lapisan teknologi.

6. Common misunderstandings corrected

• "The book is off‑chain": tidak benar. CLOB mendedahkan API awam dan WebSocket; penempatan dan pembatalan pesanan melalui endpoint yang diautentikasi.
• "Outcome tokens are ERC‑20": token outcome adalah ERC‑1155 di bawah model CTF.
• "FAK is a guaranteed full fill": tidak. FAK cuba pelaksanaan segera dan membatalkan baki yang tidak diisi; partial fills adalah mungkin.
• "Resolution always pays immediately": tidak selalu. Dispute UMA boleh menangguhkan penyelesaian.

How this affects your trading

Mengetahui istilah ini membantu anda memilih pendekatan pelaksanaan. Gunakan data CLOB untuk masa; utamakan FAK untuk isi cepat apabila anda menerima kemungkinan partial execution; gunakan aliran split/merge/redeem apabila anda mahukan pendedahan bertoken atau untuk mengunci complete set bagi arbitrage. Sentiasa ambil kira yuran taker, slippage, dan kemungkinan kelewatan dari dispute UMA apabila anda mengira hasil yang direalisasikan.

Nota penutup: panduan ini menumpukan pada peranan teknikal CLOB, CTF, UMA, dan FAK dan bagaimana ia berinteraksi. Ingat mekanik ini apabila mereka bentuk logik pesanan atau kawalan risiko; perkataan‑perkataan ini sepadan terus dengan tindakan on‑chain dan tingkah laku API yang boleh diperhatikan.

Frequently asked questions

Is a market order on Polymarket the same as an exchange market order?

Tingkah laku market order Polymarket dilaksanakan sebagai FAK (Fill‑And‑Kill): pesanan cuba pelaksanaan segera terhadap kecairan bertenggang dan membatalkan baki yang tidak diisi. Ia serupa dengan market orders di bursa tetapi membenarkan partial fills dan termasuk perlindungan slippage terbina dalam.

When should I use split/merge operations?

Gunakan split apabila anda mahukan complete set outcome tokens (contohnya, untuk menangkap edge arbitrage kombinatori). Merge digunakan untuk menggabungkan semula outcome tokens apabila anda tidak lagi memerlukan legs yang dipisahkan. Ingat bahawa split memerlukan lebih kurang $1.00 dalam pUSD setiap complete set dan redemption menunggu UMA resolution.

How do UMA disputes affect my ability to redeem winnings?

UMA menjalankan proses resolution optimistik dengan tingkap dispute. Jika dispute dibangkitkan, penyelesaian boleh ditangguhkan sehingga UMA memuktamadkan keputusan, yang menangguhkan redeem token pemenang kepada pUSD.

Are outcome tokens transferable?

Outcome tokens ialah token ERC‑1155 di bawah model CTF, dan ia boleh dipindahkan antara wallet menggunakan mekanik pemindahan token biasa. Relayer Polymarket juga boleh mengendalikan operasi ini tanpa gas bagi wallet yang disokong.

Do makers pay fees on Polymarket?

Yuran maker di Polymarket adalah sifar; yuran taker berbeza ikut kategori dan kini berkisar antara 0% dan 1.8%, dengan beberapa kategori (contohnya, Geopolitics) tanpa yuran.