未平仓量

未平仓量是所有未结算结果代币的名义总价值。在 Polymarket 上，这衡量的是目前由某一市场所有已发行结果代币所代表的 pUSD 价值（结算之前）。

通俗地说：每个结果代币（由 CTF 创建的 ERC-1155）在该结果被判定为 YES 时代表着 $1.00 的权利主张。未平仓量将那些在外流通的代币的名义 pUSD 价值在整个市场范围内相加，从而给出有多少资本被锁定在未决头寸中的快照。

要点回顾

• 未平仓量等于市场中未结算结果代币的 pUSD 名义价值。
• 它通过 Data API 的 /holdings 端点进行报告。
• 未平仓量是已承诺资本的快照；它不等同于流动性或即时可交易性。
• 未平仓量的变化可以表示新头寸的流入、赎回，或 split/merge 操作。

背景说明

在 Polymarket 上，结果代币由 Conditional Token Framework (CTF) 铸造和管理。当交易者将 pUSD 分割（split）成一整套结果代币时，他们将 pUSD 转换为未结算的索赔；当他们在结算后合并（merge）或赎回（redeem）时，这些代币会被销毁，未平仓量随之下降。因为每个结果代币在结算时名义上价值 $1.00，将它们的数量相加（在适用时按价格加权）即可得到市场的 pUSD 未平仓量。

通过编程方式，你可以从 Data API 获取未平仓量数据。Data API 暴露了 positions 和 holdings；/holdings 端点展示了未结算的代币余额，并允许你为给定的市场或 condition 计算或读取名义未平仓量。对于像 best bid/ask 或 midpoint 之类的实时订单簿指标，应使用 CLOB 接口。

另见

• /glossary/data-api

这如何影响你的交易

未平仓量是衡量市场规模和参与者承诺程度的有用指标。未平仓量上升通常伴随新的流动性和兴趣；未平仓量下降可能意味着交易者正在平仓或在结算后赎回头寸。然而，仅凭未平仓量无法判断价差、深度或执行的即时性——对于这些指标，你应查询 CLOB 的订单簿端点。

在解读未平仓量时，请记住它只是一个名义快照。它并不能消除由交易 Polymarket 带来的结算风险（UMA 争议）、滑点风险或其他操作性风险。将其作为评估市场时的众多输入之一。