Kalshi 与 Polymarket：交易者需知
Kalshi 是一家受监管的事件交易所，在美国的散户和机构交易者中很受欢迎。Polymarket 是建立在 Polygon 上的去中心化预测市场交易所，使用 pUSD、CLOB 订单簿和 UMA 进行结算。如果你是权衡 Kalshi 与 Polymarket 的加密本位交易者，核心区别在于托管模式、结算架构以及套利机会出现的位置。PolyArb 是为 Polymarket 用户打造的套利工具，侧重低延迟的站内边际和自动化提醒。
什么是 Kalshi 以及它的不同之处
Kalshi 作为一家在美国受监管的事件交易所运作，面向与 Polymarket 不同的合规模型和用户群。它在 CFTC 监管下结算交易，并为美国客户提供中心化、以法币结算的体验。相比之下，Polymarket 是去中心化的，运行在 Polygon 上，使用 pUSD、Gnosis CTF 结果代币和 UMA 进行结算。这些结构性差异会影响托管、入门流程以及套利策略的运行场所。
Polymarket 上的套利在哪里产生
Polymarket 的 CLOB 架构会产生快速的站内套利机会：当所有结果的最佳卖价之和低于 $1.00 时，你可以买入完整的一组结果代币并将差额锁定为边际。市场机制——二元 YES/NO 配对、多结果集合、最小价位行为以及无 gas 的 Relayer 执行——决定了价差打开和关闭的速度。PolyArb 实时监控 CLOB 并捕捉这些站内低效。
为何延迟、提醒和非托管很重要
Polymarket 上的套利窗口通常只有几秒钟。延迟和执行很重要：PolyArb 提供 40ms 的延迟，而许多免费机器人约为 800ms，这能减少滑点和部分成交。非托管运行意味着你保留自己的 pUSD 和结果代币；PolyArb 通过 CLOB 路由订单并使用 Polymarket 内置的 Relayer 模型。实时的 Telegram 和 Discord 提醒让你在自动成交发生时采取行动或审核。
交易经济学与 PolyArb 的适配性
费用、最小价位和结算风险决定实现收益。Polymarket 按类别收取可变的 taker 费（0%–1.8% 范围），maker 费用为零，UMA 的争议窗口会影响结算时间。PolyArb 的定价为 $99/month，并承诺每笔交易最低 $7.62 的保证边际，同时提供自动化执行、低延迟路由和提醒，帮助捕捉 Polymarket 上的瞬时价差。
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FAQ
- Kalshi 和 Polymarket 是同一回事吗？
- 不是。Kalshi 是一家受监管、以法币为中心的事件交易所，根据 CFTC 规则为美国用户服务。Polymarket 则是在 Polygon 上的去中心化预测市场交易所，使用 pUSD、Gnosis CTF 结果代币和 UMA 进行结算。
- 我可以在 Kalshi 和 Polymarket 之间做套利吗？
- 理论上存在跨平台套利的可能，但这超出 PolyArb 的范围。PolyArb 专注于 Polymarket 的 CLOB 内部套利，在那里完整集合和二元价差最可靠地出现。
- 在 Polymarket 上我应该注意哪些风险？
- 已知风险包括通过 UMA 的结算和争议延迟、滑点与部分成交、费用变动、智能合约风险以及地理/限制性限制。在未列举这些因素之前，不应将任何交易称为无风险。
- 在速度和保障方面 PolyArb 如何比较？
- PolyArb 宣称延迟为 40ms，而许多免费机器人大约为 800ms，此外还提供每笔交易最低 $7.62 的保证边际、Telegram 和 Discord 提醒，以及在 Polymarket 上的非托管执行。