Open interest

Open interest 是未結算結果代幣的總名義價值。在 Polymarket 上，這衡量目前所有已發行結果代幣在市場中代表多少 pUSD 價值（在結算前）。

簡單來說：每個結果代幣（由 CTF 創建的 ERC-1155）在該結果成為 YES 時代表索取 $1.00 的權利。Open interest 將市場中那些未結算代幣的名義 pUSD 價值加總，提供一個有多少資本鎖定在未決倉位的快照。

重點摘要

• Open interest 等於市場中未結算結果代幣的 pUSD 名義價值。
• 它由 Data API 的 /holdings 端點報告。
• Open interest 是已承諾資本的快照；它不等同於流動性或瞬時可交易性。
• Open interest 的變動可能表示新倉位流入、贖回，或 split/merge 操作。

背景說明

在 Polymarket 上，結果代幣由 Conditional Token Framework (CTF) 鑄造與管理。當交易者用 pUSD 拆分（split）成完整的一組結果代幣時，他們會把 pUSD 轉換成未結算的請求權；當他們在結算後 merge 或 redeem 時，這些代幣會被銷毀，Open interest 因而下降。由於每個結果代幣在結算時名義上價值 $1.00，把代幣數量相加（在適用時按價格加權）就能得到市場以 pUSD 計算的 Open interest。

以程式方式，你可以從 Data API 取回 Open interest 資料。Data API 提供 positions 與 holdings；/holdings 端點顯示未結算的代幣餘額，並允許你為特定市場或 condition 計算或讀取名義上的 Open interest。若要查看像 best bid/ask 或 midpoint 這類即時訂單簿指標，請改用 CLOB 的介面。

另見

• /glossary/data-api

這對你的交易有何影響

Open interest 是衡量市場規模與參與者承諾程度的有用指標。Open interest 上升通常伴隨新增流動性與興趣；Open interest 下降可能表示交易者正在平倉或在結算後贖回。然而，單獨的 Open interest 並不能告知你 spread、深度或執行的即時性——這些面向應參考 CLOB 訂單簿端點。

在解讀 Open interest 時，請記住它只是名義快照。它不能消除結算風險、滑點風險或與在 Polymarket 交易相關的其他操作性風險。將其作為評估市場時的眾多輸入之一。