定義
Tickless execution
不遵守固定價格增量的下單與成交方式。
Tickless execution 指的是不遵守固定價格增量的執行方式。在無刻度市場中，訂單可以在交易場地允許的數值精度範圍內於任意價格成交，而不會被四捨五入到離散的價格格點（即「tick」）。
重點
- Tickless execution 允許訂單以任意價格成交，而不是被限制在固定的價格格線上。
- Polymarket 在正常交易中並不採用 tickless execution；Polymarket 的市場會強制使用 tick size（通常為 $0.01，在接近極端價格時收緊至 $0.001）。
- 有刻度與無刻度體系會改變價差、造市行為與微觀套利的運作方式。
語境說明
在使用 Polymarket 時你很少會看到「tickless execution」這個詞，因為 Polymarket 強制執行 tick size。在 Polymarket 上，CLOB 對下單與撮合使用離散的價格增量（tick sizes），且當允許的增量變動時，WebSocket 會發出 tick_size_change 事件。相比之下，採用 tickless execution 的交易場地會允許訂單以任意分數價格掛單與撮合，這會影響最低可得的價差以及套利者採用的策略。
重要性
Tick 規則是市場微結構的基礎：它們決定了最小的價格改進幅度、形塑價差，並影響訂單簿動態。在有刻度的市場中，流動性與掛單價差常會聚集在格點上。在無刻度市場中，價格改進可以是連續的，這可能壓縮價差，但同時也改變了做市者與吃單者的誘因。
另見
- /glossary/tick-size