Kalshi 賠率：與 Polymarket 價格的比較
如果你搜尋「kalshi odds」，大概是在比較 Kalshi 與 Polymarket 上事件的定價差異。Kalshi 發布的是受監管美國合約的交易所式價格；那些價格由 Kalshi 的集中式撮合引擎上的訂單流決定。Polymarket 的價格則是鏈上、以 pUSD 計價，並透過 UMA 與 Gnosis CTF 結算。對套利交易者來說，PolyArb 的目標是在 Polymarket 的訂單簿內尋找低效率，而不是跨平台的不匹配。
「Kalshi 賠率」在實務上的含義
在 Kalshi，賠率是市場對某結果所隱含的機率，該價格出現在受美國監管的集中式交易所。Kalshi 的產品與規則集──例如結算、價格刻度與參與者資格──反映了該監管環境。這些不是鏈上代幣，也不使用 pUSD 或 CTF 機制。 交易者利用 Kalshi 賠率在受 CFTC 管轄的場域表達宏觀或事件觀點。這與 Polymarket 顯著不同：Polymarket 是運行在 Polygon 的去中心化 CLOB，結果權益以 ERC-1155 代幣表示，且解析使用 UMA。
為何 Polymarket 定價會出現偏離
Polymarket 的價格受鏈上流動性、接近極端價格時會收緊的價格刻度規則，以及其獨特費率與無 gas Relayer 模型影響。這些機制導致各結果的最佳賣價總和有時會低於 $1.00，產生可透過購買完整組合並利用 CTF 的 split/merge 操作執行的場內套利機會。 Polymarket 的市場也會出現短暫的價差，歷史上被套利者利用；在 2024 年 4 月到 2025 年 4 月間，套利者約從此類低效率中擷取了 $40M。
PolyArb 的定位
PolyArb 的設計目標是尋找並執行 Polymarket 內部的套利機會：$99/month、非託管、現已上線，執行延遲為 40ms（相比免費機器人大約 ~800ms），並提供 Telegram 與 Discord 通知，以及每筆交易 $7.62 的最低保證邊際。它會尋找最佳賣價總和低於 $1.00 的情況，並透過 CLOB 搭配 split/merge 自動化路由訂單。 請務必記住這些交易存在風險：透過 UMA 的解析爭議、部分成交與滑點、費率變動、結算延遲，以及智慧合約風險。PolyArb 自動化執行但不消除這些風險。
開始用 PolyArb 捕捉 Polymarket 邊際
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FAQ
- Kalshi 賠率和 Polymarket 價格一樣嗎？
- 不一樣。Kalshi 賠率是在受 CFTC 監管場域的集中交易所價格。Polymarket 價格是鏈上價格，使用 pUSD 與 CTF 代幣，並透過 UMA 解決；兩者的機制與參與者群體不同。
- 我可以在 Kalshi 與 Polymarket 之間套利嗎？
- 原則上可行，但不在 PolyArb 的核心場內套利範疇內。跨平台交易涉及結算時機、資產橋接，以及增加風險的對手方與監管差異。
- PolyArb 需要託管我的資金來交易嗎？
- 不需要。PolyArb 採取非託管模式。它會透過你的錢包與 Polymarket Relayer 自動下單，同時你保有對 pUSD 與結果代幣的控制權。