Slippage

Le slippage est la différence entre le prix que vous attendez de recevoir lors de la passation d'un ordre et le prix auquel l'ordre est effectivement exécuté. Sur des marchés basés sur un CLOB comme Polymarket, un ordre market ou FAK (Fill‑And‑Kill) peut s'exécuter contre plusieurs ordres au repos ; si le carnet bouge pendant l'exécution de votre ordre, vous pouvez obtenir un prix moyen pire que celui prévu — cette différence est le slippage.

Principaux mécanismes sur Polymarket

• Les ordres FAK incluent une protection automatique contre le slippage. L'aide-mémoire pour ordre market du SDK CLOB soumet un FAK qui s'exécute immédiatement sur la liquidité disponible et annule tout reste non rempli. Si l'ordre devait franchir un seuil de prix que vous avez défini (ou celui par défaut du SDK), le relayer annule plutôt que d'accepter une perte plus importante.
• La taille de tick et sa rigidité importent. Quand la tick size se resserre (près des extrêmes de prix), les incréments de prix discrets changent, ce qui peut affecter le slippage que vous subissez pour une taille d'ordre donnée.
• Les exécutions partielles sont une source fréquente de slippage. Un gros FAK contre un carnet mince consommera plusieurs niveaux de liquidité et produira un prix d'exécution moyen pire que le midpoint ou que le meilleur ask initial.

Pourquoi le slippage importe pour l'arbitrage

Si vous comptez sur l'edge arithmétique (par exemple en achetant les deux côtés d'un binaire ou en achetant un ensemble complet dans un marché multi‑issue), le slippage peut éroder ou annuler cet edge. L'edge théorique est égal à $1.00 moins la somme des best asks ; une fois que vous soumettez des ordres market/FAK, les prix d'exécution réalisés peuvent être supérieurs aux best asks affichés, réduisant le profit ou transformant un edge positif en perte.

Risques à garder en tête

• Les résolutions et les litiges d'oracle (UMA) peuvent affecter le moment et la valeur du règlement final.
• Des changements de frais ou des taker fees inattendues augmentent le slippage effectif.
• Des défaillances de smart‑contract ou du relayer peuvent retarder ou empêcher les exécutions prévues.

Comment le slippage apparaît dans l'UI et l'API

• Dans l'interface de trading, un FAK apparaîtra comme exécuté ou annulé ; s'il est annulé parce que le carnet a bougé, cela signifie que la protection contre le slippage a fait son travail.
• Via l'API CLOB ou le Market WebSocket, vous pouvez surveiller les événements best_bid_ask et last_trade_price pour estimer combien le carnet a bougé entre la création de l'ordre et son exécution.

Voir aussi

• /glossary/fak — Fill‑And‑Kill orders and how they limit slippage
• /glossary/leg-risk — The per‑leg exposure that matters when one side fills and the other does not