エッジ

エッジは、取引に組み込まれた手数料とスリッページ前の数学的利益です。Polymarketにおけるインラマーケット・アービトラージの文脈では、エッジは完全なセットの保証された $1.00 の支払いと、必要なアウトカムのシェアをベストアスク価格で買うためのコストとの差になります。

使い方

バイナリ市場では、edge = 1.00 − (bestAsk(YES) + bestAsk(NO)) です。相互排他的な N 個のアウトカムを持つマルチアウトカム市場では、edge = 1.00 − Σ bestAsk(outcome_i) です。ベストアスク価格の合計が $1.00 を下回るとき、数値上のギャップがアービトラージャにとって利用可能な生のエッジになります。

なぜエッジが重要か

エッジは、トレーダーが潜在的なインラマーケット・アービトラージ機会を識別するために使う一次のシグナルです。これは現実の摩擦が適用される前の理論上の最大利益を示します。ベストアスク時点での価格が、完全セットの購入コストを $1.00 の払い戻しより低くする場合、正のエッジがあると判断できます。

実務上の注意点

生のエッジを保証されたリターンと見なしてはいけません。実際に実現できる利益は次によって減少します：

• 手数料（Polymarketの変動テイカーフィー。カテゴリーにより現在 0%–1.8% の範囲）；
• CLOB のオーダーブックで実行する際のスリッページと部分約定；
• ティックサイズによる丸め（通常は $0.01、価格が極端な領域に近づくと $0.001 に細かくなる）；
• 決済およびリゾリューションのリスク（アウトカムは UMA の optimistic oracle によって報告されます。異議申し立てにより決済が一時停止することがあります）；
• スマートコントラクトおよび運用上のリスク。

これらの摩擦のため、小さな正のエッジは手数料やスリッページを考慮すると経済的に意味がないことがあります。歴史的にアービトラージャは Polymarket の市場から大きな価値を抽出してきましたが、エッジは実行コストとリスクと合わせて評価されるべきです。

Polymarket 上での文脈

Polymarket では、CLOB のベストアスク価格をスキャンするときにエッジを読み取ります。プラットフォームのマーケットデータは CLOB API と Market WebSocket を通じてベストビッドとベストアスク（およびミッドポイント）を提示します。インラマーケットのバイナリアービトラージにおいては、上記の式が直接的でオンチェーンを意識した計算になります：バイナリの両脚を購入するか、マルチアウトカム市場で完全なセットを購入することは、標準的な CTF の split/merge ワークフローで実装され、Exchange CLOB を通じて実行されます。

関連項目

• /glossary/spread