정의
Spread
최우선 매도호가와 최우선 매수호가의 차이입니다.
Spread
Definition
스프레드는 최우선 매도호가와 최우선 매수호가의 차이입니다. Polymarket과 같은 CLOB에서는 최우선 매도호가가 누군가가 해당 결과를 팔고자 하는 가장 낮은 가격이고, 최우선 매수호가는 누군가가 그 결과를 사려는 가장 높은 가격입니다. 그 두 호가 사이의 수치적 간격이 스프레드입니다.
In context
주문 장(order book)이나 최우선 매수·매도 피드를 볼 때마다 스프레드를 접하게 됩니다. Polymarket에서 넓은 스프레드는 보통 유동성이 얇다는 신호입니다. 중간값(midpoint) 근처에 대기 주문이 거의 없어 북을 가로질러 거래를 실행하면 가격이 움직여 즉시 발생하는 실행 비용이 커집니다. 좁은 스프레드는 소액에서 중간 규모 주문에 대해 즉각적인 슬리피지와 명시적 실행 비용이 작다는 의미입니다.
이진 시장과 다중 결과 시장은 공정 가치에서 합계가 $1.00이 되어야 하기 때문에, 개별 결과의 스프레드는 인트라-마켓(intra-market) 차익거래의 산술에도 영향을 줍니다. 예를 들어 이진 시장에서는 지속적이고 대칭적인 스프레드가 있을 경우, 차익거래자가 양쪽 다를 매수해 엣지(edge)를 확보하기가 더 어려워집니다. 그 이유는 스프레드가 포함된 매도호가를 지불해야 하기 때문입니다.
Practical notes
- 스프레드 크기는 시장 확률의 정당성에 대한 진술이 아니라 유동성 지표이자 즉시 발생하는 실행 비용입니다.
- 틱 사이즈 변경(예: 가격 극단 근처에서 $0.01 대 $0.001)은 스프레드를 이산화(discretise)하여 측정 가능한 스프레드에 계단식 변화를 만들 수 있습니다.
- Polymarket에서는 메이커 수수료가 0이므로, 수동적 유동성 제공으로 좁은 스프레드를 얻을 수 있습니다. 반면 테이커 수수료(카테고리별로 가변)는 스프레드를 건너뛰는 실제 비용을 증가시킵니다.
See also
- /glossary/midpoint — midpoint는 최우선 매수호가와 최우선 매도호가의 평균이며 일반적으로 기준 가격으로 사용됩니다.
- /glossary/clob — Central Limit Order Book은 매수·매도·스프레드를 생성하는 매칭 엔진입니다。