定义
滑点
下单预期价格与实际成交价格之间的差异。
滑点是你下单时预期得到的价格与订单实际成交价格之间的差异。在基于 CLOB 的市场（如 Polymarket）中，市价单或 FAK（Fill‑And‑Kill）订单可能会对多个挂单成交；如果在你的订单成交过程中订单簿发生移动，你可能会获得比预期更差的平均价格——这种差异就是滑点。
Polymarket 的关键机制
- FAK 订单包含自动滑点保护。CLOB SDK 的市价单辅助函数提交一个 FAK，该订单会对可用流动性立即执行，并取消任何未成交的剩余部分。如果订单将越过你设置的价格阈值（或 SDK 的默认阈值），Relayer 会选择取消而不是承受更大的损失。
- Tick size（报价刻度）和价格刻度的紧密程度很重要。当 tick size 在价格极端附近收窄时，离散的价格增量会改变，这会影响在给定订单规模下你遭受的滑点程度。
- 部分成交是滑点的常见来源。对薄弱的订单簿发起大额 FAK 会吞噬多个价格层级，导致的平均成交价可能比 midpoint 或最初的 best ask 更差。
为何滑点对套利重要
如果你依赖算术边（例如在二元市场同时买入双方，或在多结果市场买入完整组合），滑点会侵蚀或抹去该边。理论上的边等于 $1.00 减去所有 best ask 的总和；一旦你提交市价/FAK 订单，实际成交价可能高于显示的 best ask，从而减少利润或将正边转为亏损。
需要记住的风险
- 结算和预言机争议（UMA）可能影响最终结算的时间和价值。
- 费用变动或意外的 taker fee 会增加实际滑点。
- 智能合约和 Relayer 故障可能会延迟或阻止预期的成交。
滑点在 UI 和 API 中的表现
- 在交易界面中，FAK 会显示为已执行或已取消；如果因订单簿移动而被取消，那就是滑点保护在发挥作用。
- 通过 CLOB API 或 Market WebSocket，你可以监控 best_bid_ask 和 last_trade_price 事件，以估算订单创建与执行之间订单簿移动的幅度。
另见
- /glossary/fak — Fill‑And‑Kill 订单以及它们如何限制滑点
- /glossary/leg-risk — 当一侧成交而另一侧未成交时的重要每腿敞口