Kalshi 如何赚钱？市场收入解析
Kalshi 主要通过在其受监管的合约上对交易及与上市相关的服务收取费用，并提供一个交易所场所来盈利。像其他交易所式的预测市场一样，Kalshi 的收入来自交易产生的费用，以及可能来自产品或上市服务的收入。下面我将把这种模式与 Polymarket 的机制对比，并说明像 PolyArb 这样的工具对交易者的作用。
Kalshi 的基本收入杠杆
Kalshi 作为一个受监管的交易所运营，用户在上面交易与二元结果关联的合约。该平台通过对交易收取费用以及对上市、做市或专门产品的任何平台服务收费来获得收入。费用可以是明确的 taker 费用、maker 返利，或按合约收取的固定费用，这取决于交易所的规则。
由于 Kalshi 是以法币为本位且受监管的场所，其费用结构和合规开销与原生加密协议不同。这会影响定价、延迟，以及哪些第三方工具能方便地与市场集成。
与 Polymarket 的比较
Polymarket 在 Polygon 上运行，采用 CLOB 模式，使用 pUSD 结算，并由 UMA 负责裁定。Polymarket 的收入来自可变的 taker 费用（根据类别为 0%–1.8%）；maker 费用为零。底层机制——CTF 的结果代币、split/merge/redeem 操作，以及 relayer 赞助的 gas——使其与法币交易所有不同的运营成本。
对套利者而言，实际差别在于延迟、可用标的以及费用区间。Polymarket 的无 gas relayer 和 ERC-1155 代币意味着你与该平台的交互方式与在 Kalshi 上不同。
PolyArb 为交易者提供的帮助
PolyArb 是为 Polymarket 市场构建的一个套利机器人。它以 40ms 的延迟运行，提供 Telegram 和 Discord 警报，采用非托管设计，并且现已上线。该产品为 $99/month，并在其服务定位中保证每笔交易至少有 $7.62 的最低边际。
如果你在比较不同交易场所以寻找价差，选择并非仅取决于费用。执行速度、市场深度和工具支持更为关键。PolyArb 针对 Polymarket 上的场内套利进行了优化，以便快速捕捉这些机会。
交易者的实用考量
不要把交易所的费用表当作唯一成本：还要考虑滑点、部分成交、UMA 的裁定争议以及结算时长。这些风险可能消除表面上由费用差异带来的利益，无论你是在 Kalshi 还是在 Polymarket 交易。
此外，请遵守各平台的地域限制和服务条款。对于以执行为中心的策略来说，合适的机器人和连接性常常比微小的费用差异更重要。
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FAQ
- Kalshi 收取 maker 或 taker 费用吗？
- Kalshi 的公开模型以交易费用为中心；具体情况因合约和监管设置而异。准确的 maker/taker 分配取决于 Kalshi 当前的费用表，而不是单一的通用费率。
- 在 Kalshi 交易是否比在 Polymarket 更便宜？
- 无法直接比较。Kalshi 以法币为主并受监管；Polymarket 在 Polygon 上使用 pUSD，具有可变的 taker 费用（0%–1.8%）和零 maker 费用。执行速度、流动性和工具支持对实际成本的影响往往比表面费率更大。
- 我可以在 Kalshi 市场上使用 PolyArb 吗？
- PolyArb 为 Polymarket 内部套利而构建，并与 Polymarket 的机制集成。它不会将订单路由到 Kalshi，后者是一个独立的受监管交易所。
- 我应考虑哪些非费用风险？
- 主要风险包括滑点和部分成交、UMA 的裁定争议、结算时长、链上智能合约风险以及地域限制。所有这些都可能影响实现的利润率。