Kalshi 赔率：与 Polymarket 定价的比较
如果你搜索“kalshi odds”，很可能是在比较 Kalshi 与 Polymarket 上事件定价的不同。Kalshi 在受监管的美国市场发布类似交易所的价格；这些价格由 Kalshi 集中匹配引擎上的订单流决定。Polymarket 的价格在链上、以 pUSD 计价，并通过 UMA 和 Gnosis CTF 结算。对于套利交易者而言，PolyArb 主要针对 Polymarket 订单簿内部的低效，而不是跨平台的不匹配。
“Kalshi 赔率”在实践中的含义
在 Kalshi 上，赔率是市场对某个结果的隐含概率，该价格在一个受美国监管的集中式交易所上形成。Kalshi 的产品和规则集（例如结算、刻度大小和参与者资格）反映了该监管环境。这些不是链上代币，也不使用 pUSD 或 CTF 机制。 交易者使用 Kalshi 赔率在受 CFTC 监管的场所表达宏观或事件观点。这与 Polymarket 有实质性差别：Polymarket 是运行在 Polygon 上的去中心化 CLOB，结果份额为 ERC-1155 代币，解析使用 UMA。
为何 Polymarket 定价会出现偏离
Polymarket 的价格受链上流动性、在极端价格附近会收紧的刻度规则以及独特的费用和无气费 relayer 模型影响。这些机制导致各结果的最优卖价之和有时低于 $1.00，从而产生可通过购买完整组合并通过 CTF 进行 split/merge 来执行的市场内套利机会。 Polymarket 的市场也会出现短时的价差，历史上被套利者利用；在 2024 年 4 月到 2025 年 4 月期间，套利者大约从此类低效中提取了 $40M。
PolyArb 的定位
PolyArb 旨在发现并执行 Polymarket 内部的套利机会：每月 $99，非托管，今日可用，执行延迟为 40ms，而免费的机器人约为 ~800ms，提供 Telegram 和 Discord 警报，并保证每笔交易最低 $7.62 的边际。它寻找最优卖价之和低于 $1.00 的情况，并通过 CLOB 路由订单并自动化 split/merge。 始终记住这些交易带有风险：通过 UMA 的解析争议、部分成交和滑点、费用变更、结算延迟以及智能合约风险。PolyArb 自动化执行但并不能消除这些风险。
使用 PolyArb 开始捕捉 Polymarket 边际
以每月 $99 试用 PolyArb，获取 40ms 执行、Telegram 与 Discord 警报，以及每笔交易最低 $7.62 的保底边际。今日可用。
FAQ
- Kalshi 赔率与 Polymarket 价格相同吗？
- 不相同。Kalshi 赔率是一个受 CFTC 监管场所的集中交易所价格。Polymarket 的价格在链上，使用 pUSD 和 CTF 代币，并通过 UMA 解析；机制和参与者群体不同。
- 我可以在 Kalshi 和 Polymarket 之间做套利吗？
- 原则上存在跨平台套利的可能性，但这超出 PolyArb 的核心市场内聚焦范围。跨平台交易涉及结算时机、资产桥接以及对手方和监管差异，这些都会增加风险。
- PolyArb 是否需要托管我的资金来进行交易？
- 不需要。PolyArb 为非托管服务。它通过你的钱包和 Polymarket Relayer 自动化下单，同时你保留对 pUSD 和结果代币的控制权。