定義
Binary spread
The gap between $1.00 and the sum of best-ask YES + NO on a binary market.
Binary spread
二元（Binary）價差是指 $1.00 與二元市場中 YES 與 NO 兩個結果的最佳賣價（best-ask）總和之間的差額。當 bestAsk(YES) + bestAsk(NO) < $1.00 時，交易者就會發現正的二元價差；該差額代表以當前賣價購買一組完整定價的兩個結果所能取得的毛額。
In context
在 Polymarket，binary spread 是 PolyArb 主要的 intra-market 訊號。當兩個互補結果的最佳賣價總和低於 $1.00 時，套利者可以買入雙腿（或透過 CTF split 購買完整組合），之後再結算或出售這些部位。計算很簡單：Edge = $1.00 − (bestAsk(YES) + bestAsk(NO))。實務上你必須扣除 taker 手續費、預期滑價與部分成交，並考量解析與結算時程風險（Polymarket 使用 UMA 做解析）。CLOB 強制執行最小價格刻度（通常為 $0.01，接近極端時會收緊），而 WebSocket 資料流會發出 best_bid_ask 與 tick_size_change 事件，協助你即時監控價差。
Why it matters
正的 binary spread 表示同一市場內部的錯價：兩個賣價合計低於完整勝出組合可保證的 $1.00 支付。歷史上，套利者從這類 intra-market 機會中提取了顯著價值（已記錄的集體提取約為 $40M，期間為 April 2024 到 April 2025）。流動性高的市場上的價差通常狹窄且短暫；密切監控最佳賣價水準與訂單簿深度至關重要。
How to read it quickly
- If bestAsk(YES) + bestAsk(NO) < $1.00 → positive binary spread (potential intra-market arb).
- If bestAsk(YES) + bestAsk(NO) = $1.00 → no spread; market is fairly priced.
- If bestAsk(YES) + bestAsk(NO) > $1.00 → negative spread; selling a complete set and buying back legs may be needed for other strategies, but not a straightforward arb.
See also
- /glossary/edge