Combinatorial spread

組合式差價 (Combinatorial spread)

組合式差價是指 $1.00 與 Polymarket 多結果市場中各結果的最佳賣價（best-ask）總和之間的差額。當你把每個結果的最低可用賣價相加，而總和小於 $1.00 時，組合式差價即為你有機會透過買入完整一組（complete set）而可能捕捉到的數值差額。

語境說明

在 Polymarket 上，多結果市場彼此互斥：公平價格的總和應為 $1.00。實務上，CLOB 可能會為每個結果列出不同的最佳賣價。如果 Σ bestAsk(outcome_i) < $1.00，則組合式差價為正值，表示存在一個內部市場（intra-market）的機會，可以透過一系列限價單或 FAK 訂單買入完整一組，並在賽果結算後使用 CTF 的 redeem 流程將中獎代幣兌換成 $1.00。

由於結算使用 Gnosis 的 CTF，且 Polymarket 的 Relayer 贊助 gas，捕捉組合式差價的實務步驟通常包括透過 CLOB 下單，並在必要時透過 Relayer 或 SDK 執行 CTF 的 split/merge/redeem。Polymarket 的 maker 費用為零；taker 費用則依類別而異，評估組合式差價是否超過執行與結算成本時，應將這些費用納入考量。

風險與實務限制

組合式差價是一個數學上的不一致，但並非沒有風險。常見的限制包括：

• 結算風險：結果透過 UMA 的 optimistic oracle 被結算；爭議可能延遲或改變結算結果。
• 交易滑價與部分成交：在你執行時，最佳賣價可能消失，導致差價縮小或喪失。
• 費用與 Builder 歸因：taker 費用會變動（依類別大約在 0%–1.8% 範圍），若透過 Builder 路由則可能有 builder fee；計算淨 edge 時需考慮這些費用。
• Tick size 與流動性：當價格接近極端時，最小價格間距（tick size）可能收窄到 $0.001，薄弱的訂單簿可能使成交不穩定。
• 結算時程：兌換中獎代幣需要等待賽果結算及任何 UMA 的爭議期。

參見

• edge