定義
Spread
最佳賣價與最佳買價之間的差額。
Spread
Definition
Spread（點差）是最佳賣價與最佳買價之間的差額。在像 Polymarket 的 CLOB 中，最佳賣價是某人願意賣出該結果的最低價格，最佳買價是某人願意買入該結果的最高價格。這兩個報價之間的數值差距就是 spread。
In context
每次查看 order book 或 best-bid-ask 資料流時，你都會遇到 spread。在 Polymarket 上，寬闊的 spread 通常表示流動性稀薄：在 midpoint 附近的掛單很少，因此跨越買賣盤執行交易會推動價格並增加你的執行成本。狹窄的 spread 表示對於小到中等規模的訂單而言，立即滑點較小且顯性執行成本較低。
由於二元與多結果市場在公平價值上必須總和為 $1.00，單一結果上的 spread 也會影響 intra-market arbitrage 的算術。例如，在二元市場中，持續且對稱的 spread 會讓套利者更難同時買入兩邊並鎖定 edge，因為你要支付包含這些 spread 的賣價。
Practical notes
- Spread 的大小並不等於對市場概率的正確性判斷；它是一個流動性指標以及一項即時的執行成本。
- Tick size 的變化（例如在價格極端附近從 $0.01 轉為 $0.001）會使 spread 離散化，並在可測量的 spread 上產生階梯式變化。
- Polymarket 的 maker 費為零，因此被動提供流動性可以從狹窄的 spread 中獲利；taker 費（依分類而異）會增加跨越 spread 的實際成本。
See also
- /glossary/midpoint — midpoint 是最佳買價與最佳賣價的平均值，常用作參考價格。
- /glossary/clob — Central Limit Order Book 是產生買價、賣價與 spread 的撮合引擎。