什麼是 Kalshi 以及它如何運作 — 快速入門
什麼是 Kalshi，它如何運作？Kalshi 是一個受 CFTC 監管的事件交易所，上市的是關於真實世界結果的 YES/NO 合約；交易者購買在結果發生時支付 $1 的合約。它將零售與專業訂單流合併，採用受監管的託管和結算模式，這與去中心化平台不同。若你是以加密為本的交易者，了解 Kalshi 與 Polymarket 的比較，以及像 PolyArb 這類套利工具的位置，能幫助你選擇執行與監控工具。
用白話說 Kalshi
Kalshi 提供交易所上市的事件合約，當結果為 YES 時結算為 $1，為 NO 時結算為 $0，與預測市場的收益結構相似。它在 CFTC 的監督下運作，使用集中式託管與結算，這對偏好受監管對手方與法幣通道的用戶有吸引力。該產品針對希望以受監管方式進行事件交易的零售與機構交易者，而非鏈上結算。
交易與結算如何運作
交易者對中央訂單簿下單，交易所根據監管規則處理託管、保證金與結算。合約在 Kalshi 定義的交易時段內交易，且在事件結束後結算。這與鏈上平台形成對比：鏈上平台透過智能合約與預言機鑄造並贖回類似 ERC-1155 的結果代幣。
與 Polymarket 的主要差異
Polymarket 是在 Polygon 上的去中心化 CLOB，具有鏈上結果代幣、基於 UMA 的裁決，以及透過 Relayer 提供的免 gas 使用者體驗；結算以 pUSD 進行。Kalshi 則是集中式且受 CFTC 監管，並支援法幣通道。流動性、費用、監管範圍與可用市場各有不同；兩者各自適合不同的合規與託管偏好。
PolyArb 在套利者中的定位
如果你專注於平台內的無效率，PolyArb 在 Polymarket 上運作，用以偵測並執行平台內套利，提供低延遲執行、Telegram 與 Discord 提醒，以及每筆交易 $7.62 的最低保證邊際。PolyArb 為非託管，為需要低於 50ms 響應速度且優於公開機器人的交易者而建。請記得，所有套利都具有裁決、滑點、費用與結算時序風險。
開始捕捉可預見的套利邊際
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FAQ
- Kalshi 與 Polymarket 一樣嗎？
- 不是。Kalshi 是在 CFTC 規則下受監管的集中式交易所。Polymarket 是在 Polygon 上的去中心化預測市場，具有鏈上結果代幣與 UMA 裁決。
- 我可以在 Kalshi 和 Polymarket 之間做套利嗎？
- 跨平台套利在原則上是可能的，但會牽涉到託管、結算時差與監管摩擦。PolyArb 專注於平台內（intra-Polymarket）套利，而非跨平台交易。
- PolyArb 能與 Kalshi 搭配使用嗎？
- PolyArb 的設計是為在 Polymarket 的 CLOB 上執行平台內套利。它不會在像 Kalshi 這類集中式交易所上路由或管理訂單。