终局交易

终局交易

终局交易是指在市场接近结算时购买一个或多个价格非常接近 $1.00 的结果代币。交易者这样做是为了在市场接近结算时捕捉一小笔短期收益——本质上是将时间价值变现，如果市场按所购结果结算，则可以获得快速的支付。

语境说明

在 Polymarket 上，终局交易通常以在结算前数日或数小时内价格位于 $0.95 到 $0.99 之间的结果为目标。因为每个结果代币在该结果获胜时可兑换 $1.00（若失败则为 $0.00），例如以 $0.98 购买，若结果成功，预期原始回报约为 2%。终局交易在寻求短期收益的投机者中很常见，它们不同于那种当各结果最佳卖价之和严格小于 $1.00 时的 intra-market arbitrage 策略。

需考虑的风险

• Resolution risk: Polymarket 使用 UMA 作为其 optimistic oracle。争议或延迟的结算会暂停结算并延长风险暴露。
• Catastrophe risk: 价格接近 $1.00 的结果意味着失败概率很低，但当出现意外信息时，价格可能会迅速跌至零。
• Slippage and partial fills: 在接近结算时，紧密的 tick size 和稀薄的流动性可能导致以更差价格成交或执行不完全。
• Fees and timing: 会收取 taker fee，结算时间会影响实际收益；始终将费用和交易到赎回之间的时间考虑在内。
• Smart-contract and platform risk: CTF 操作、relayer 行为或其他合约层面的问题可能影响 split/merge/redeem 的能力。

在 Polymarket 上如何观察到它

• Price signals: 终局候选通常表现为某个结果的买卖价接近 $1.00 且距离 market 的 endDate 剩余时间很短。
• Tick size: 随着价格接近极端，tick size 可能收紧到 $0.001；WebSocket 会发出 tick_size_change 事件。
• Execution: 当流动性稀薄时，交易者常用 FAK 市价单以获取即时成交，或在微小增量处下限价单。

参见

• edge
• resolution